Lagebericht

Erneut solides Geschäftsergebnis im ersten Halbjahr 2023 in einem anspruchsvollen Umfeld

Die Zehnder Group erhöhte ihren Umsatz im ersten Halbjahr 2023 um 2% auf 407.0 Mio. EUR. Das operative Ergebnis der Gruppe (EBIT) stieg um 2% auf 37.5 Mio. EUR. Die entsprechende Marge von 9.2% liegt auf dem Niveau des Vorjahres. Eine Verbesserung der Lieferkettensituation im Lüftungssegment zusammen mit gezielten Kosteneinsparungen und Strukturanpassungen konnte den Volumenrückgang bei Radiatoren kompensieren. Der Reingewinn betrug 27.7 Mio. EUR (Vorjahr 29.4 Mio. EUR).

Geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre,

Das erste Halbjahr 2023 zeigte ein gemischtes Bild der wirtschaftlichen Gesamtlage und ihrer Auswirkung auf die einzelnen Segmente der Zehnder Group. Auf der einen Seite entspannte sich die Lieferkettensituation im Lüftungssegment im Verlauf der vergangenen Monate – bis auf punktuell verbleibende Verzögerungen bei elektronischen Komponenten. Somit konnten aufgelaufene Bestellungen weitgehend abgebaut werden. Die bessere Verfügbarkeit führte zu einer stabileren und damit planbaren Preissituation von Rohmaterialien und Komponenten. Auf der anderen Seite belasteten anhaltend hohe Inflationsraten und gestiegene Zinsen die konjunkturelle Entwicklung und damit die gesamte Baubranche. Folglich kam es in einigen Märkten, insbesondere in Europa, zu teils sehr starken Rückgängen von Neubaubewilligungen. Die herausfordernde makroökonomische Situation beeinflusste zudem das Renovierungsgeschäft und damit die Nachfrage nach Heizkörpern negativ. Die Zehnder Group begann frühzeitig damit, Kostensenkungsmassnahmen einzuleiten. Mit Hilfe eines differenzierten Kostenmanagements in Verbindung mit selektiven Strukturanpassungen konnte im Heizkörpersegment noch ein kleiner Gewinn erzielt werden. Alles in allem weist die Zehnder Group erneut ein solides Geschäftsergebnis für das erste Halbjahr 2023 aus.

Bessere Lieferfähigkeit trieb Lüftungsumsatz voran

Die Zehnder Group erhöhte ihren Umsatz im ersten Halbjahr 2023 um 2% auf 407.0 Mio. EUR (organisch  –1%¹). Akquisitionen aus dem Vorjahr trugen mit 3% zum Umsatzwachstum bei. Währungseffekte beeinflussten den konsolidierten Umsatz mit rund –1% leicht negativ.

Erstmalig in ihrer Geschichte erzielte die Zehnder Group 60% des Gesamtumsatzes im Lüftungssegment. Der Anteil des Umsatzes im Heizkörpersegment betrug 40%. Dies entspricht einer Zunahme des Anteils des Lüftungsumsatzes am Gesamtumsatz der Gruppe von 5 Prozentpunkten gegenüber der Vorjahresperiode.

„Erstmalig in ihrer Geschichte erzielte die Zehnder Group 60% des Gesamtumsatzes im Lüftungssegment.“

Der Umsatz im Lüftungssegment stieg im ersten Halbjahr 2023 um 12% (organisch 7%) auf 245.4 Mio. EUR. Die jüngsten Akquisitionen trugen mit 6% zum Umsatzwachstum bei, während sich Währungseffekte mit –1% leicht negativ auswirkten. Die Zunahme der Verfügbarkeit von Komponenten führte insbesondere im Bereich Wohnungslüftungen zu einer verbesserten Lieferfähigkeit. Folglich konnten die Produktionsmengen von Lüftungsgeräten erhöht und der aufgrund fehlender Komponenten aufgelaufene Auftragsbestand weitgehend abgebaut werden. Gleichzeitig haben in den vergangenen Monaten gestiegene Zinsen und das anhaltend hohe Inflationsniveau zu einer sinkenden Anzahl an Genehmigungen für Neubauten in zahlreichen europäischen Ländern geführt.

189.4 Mio. EUR (Vorjahr 174.8 Mio. EUR) des Gesamtumsatzes im Lüftungssegment wurden in der Region EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika) erwirtschaftet. Besonders positiv zeigte sich der Absatz in den Niederlanden, Belgien und Frankreich. Mit einem Umsatz von 38.8 Mio. EUR (Vorjahr 25.3 Mio. EUR) entwickelte sich das Lüftungssegment in Nordamerika sehr dynamisch. Das dortige Geschäft profitierte insbesondere bei Wohnungslüftungen von einer hohen Nachfrage sowie von der Airia-Akquisition in Kanada im Jahr 2022. Auf die Region Asien-Pazifik entfielen 17.2 Mio. EUR (Vorjahr 19.7 Mio. EUR) des Umsatzes. Die Ursache für diesen Umsatzrückgang lag grösstenteils in der anhaltend geringen Nachfrage in China, wo die Wirtschaft nach wie vor durch eine schwache Baukonjunktur belastet wurde.

„Die Zunahme der Verfügbarkeit von Komponenten führte insbesondere im Bereich Wohnungslüftungen zu einer verbesserten Lieferfähigkeit. Folglich konnten die Produktionsmengen von Lüftungsgeräten erhöht und der aufgrund fehlender Komponenten aufgelaufene Auftragsbestand weitgehend abgebaut werden.“

¹ Für weitere Informationen siehe: Alternative Performancekennzahlen.

Deutlicher Volumenrückgang bei Heizkörpern

Das Segment Heizkörper verzeichnete im ersten Halbjahr 2023 Umsatzerlöse in Höhe von 161.6 Mio. EUR. Dies entspricht einem Umsatzrückgang von 10% (organisch –10%). Der starke Volumenrückgang konnte teilweise dank höherer Preise kompensiert werden. Die sich abschwächende Kaufkraft aufgrund gestiegener Finanzierungskosten und einer anhaltend hohen Inflation hat zu einem Rückgang der Nachfrage geführt. Diese Entwicklung beeinflusste das Renovierungsgeschäft negativ und führte insgesamt zu einem deutlichen Volumenrückgang im Heizkörpersegment. Ein weiterer Faktor für den sich abschwächenden Umsatz im Heizkörpersegment war die Unsicherheit im Zusammenhang mit der konkreten Ausgestaltung staatlicher Anreizsysteme für den Ersatz fossiler Brennstoffe für Heizungen in Deutschland, die zu einer Kaufzurückhaltung geführt hat.

Die Zehnder Group hat schnell auf die veränderte wirtschaftliche Situation reagiert und ihre Produktionskapazitäten entsprechend deutlich reduziert. So wurden gruppenweit temporäre Mitarbeitende und Schichten abgebaut. In der Schweiz und in Frankreich wurden selektiv Kurzarbeit eingeführt, während in der Türkei der Personalbestand reduziert und in China die Produktion teilweise ausgelagert wurden.

134.1 Mio. EUR (Vorjahr 156.5 Mio. EUR) des Gesamtumsatzes im Heizkörpersegment stammten aus der Region EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika). Der Umsatzrückgang bei Heizkörpern war in Grossbritannien aufgrund der dortigen wirtschaftlichen Abkühlung besonders ausgeprägt. Auch die wichtigen Märkte Frankreich, Deutschland und Italien waren von deutlichen Volumenrückgängen betroffen. Demgegenüber entwickelte sich der Absatz in der Schweiz weiterhin positiv. Erneut sehr erfreulich zeigte sich der Umsatz mit Deckenstrahlplatten in Deutschland, unterstützt durch die staatlich geförderte Umstellung auf Heizungen mit erneuerbaren Energien, beispielsweise Wärmepumpen. In Nordamerika stieg der Umsatz auf insgesamt 24.1 Mio. EUR (Vorjahr 20.0 Mio. EUR) angetrieben durch die sehr gute Nachfrage in Kanada und den USA sowohl im Residential- als auch im Commercial-Bereich. In der Region Asien-Pazifik lag der Umsatz mit 3.5 Mio. EUR (Vorjahr 3.3 Mio. EUR) ungefähr auf Vorjahresniveau.

Stabile operative Marge in einem herausfordernden Marktumfeld

Das betriebliche Ergebnis (EBIT) belief sich in den ersten sechs Monaten 2023 auf 37.5 Mio. EUR und lag damit 2% über dem Wert der Vorjahresperiode. Die EBIT-Marge lag mit 9.2% auf Höhe des Vorjahres. Kostensteigerungen aufgrund erhöhter Inflationsraten konnten weitgehend an Kunden weitergegeben werden. Gleichzeitig betreibt die Zehnder Group in diesem herausfordernden Marktumfeld eine proaktive Preispolitik sowie ein differenziertes Kostenmanagement. Auf diese Weise gelang es, Kostenreduktionen und Effizienzsteigerungen in vielen Bereichen umzusetzen.

„Die Zehnder Group betreibt in diesem herausfordernden Marktumfeld eine proaktive Preispolitik sowie ein differenziertes Kostenmanagement.“

Im Segment Lüftungen stieg das EBIT im ersten Halbjahr 2023 auf 36.1 Mio. EUR (Vorjahr 29.1 Mio. EUR). Dies entspricht einer Zunahme um 24% gegenüber dem Vorjahr. Die EBIT-Marge erhöhte sich um 1.5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr auf 14.7%. Die sukzessive Auflösung der globalen Lieferschwierigkeiten und die damit verbundene verbesserte Lieferfähigkeit wirkten sich ebenso positiv auf die Rentabilität aus, wie auch die kostenbedingten Preiserhöhungen.

Im Segment Heizkörper sank das EBIT im ersten Halbjahr 2023 auf 1.4 Mio. EUR (Vorjahr 7.8 Mio. EUR). Die EBIT-Marge ging damit auf 0.9% (Vorjahr 4.4%) zurück. Massgeblich hierfür waren insbesondere der Rückgang von Auftragsvolumina in Europa und China angesichts des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds und der damit verbundenen geringeren Produktions­auslastung. Zusätzlich belastete das anspruchsvolle Geschäft mit den Klimadecken weiterhin das Ergebnis. Gezielte Kosteneinsparungsmassnahmen wurden im Bereich Heizkörper konsequent umgesetzt. Diese verursachten im ersten Halbjahr Restrukturierungskosten von 1.7 Mio. EUR.

Die Steuerrate lag in der Berichtsperiode bei 23% (Vorjahr 21%). Der Reingewinn für das erste Halbjahr 2023 betrug 27.7 Mio. EUR (Vorjahr 29.4 Mio. EUR).

Gezielte Investitionen in Innovationen und Infrastruktur

Die Ausgaben in Forschung und Entwicklung erhöhten sich in der ersten Jahreshälfte 2023 um 8% auf 12.8 Mio. EUR. Mit der erfolgreichen Einführung neuer Produkte im Segment Lüftungssysteme unterstreicht die Zehnder Group ihren Anspruch, ihren Kunden mit Hilfe von Innovationen ein komfortables, energieeffizientes und gesundes Raumklima zu ermöglichen. Mit dem aerodynamischen Luftstromregler ComfoVar Aero wird seit kurzem in der Schweiz und in den Niederlanden ein kompaktes und sehr innovatives Regelventilmodul am Markt angeboten. Die einzigartige aerodynamische Ventilform erlaubt eine hochpräzise Luftstromregelung bei geringen Geräuschemissionen, die sowohl für die Nutzung in Neubau- als auch in Renovierungsprojekten möglich ist. Eine weitere Innovation für komfortables Raumklima ist die Kombination von einer neuen oder schon bestehenden Zehnder Lüftungsanlage ComfoAir Q mit der Kühleinheit Zehnder ComfoClime Cool. In Ergänzung zur Zehnder Lüftungsanlage dient die Kühleinheit Zehnder ComfoClime Cool zur Vortemperierung und Entfeuchtung der Raumluft und sorgt an heissen Sommertagen energieeffizient für ein angenehmes, kühles Klima. Neben der Kühlfunktion kann im Winter die Frischluft auf eine angenehme Temperatur erwärmt und damit Heizenergie gespart werden.

Im ersten Halbjahr 2023 investierte die Zehnder Group 12.4 Mio. EUR (Vorjahr 11.4 Mio. EUR) in Sachanlagen und immaterielle Werte. Der Umzug in das neue „Center of Climate“ in Lahr (DE) im Frühjahr 2023 verlief plangemäss. Erste Veranstaltungen mit Vertriebsmitarbeitenden und Kundinnen und Kunden wurden in den neuen Räumlichkeiten abgehalten. Zeitgleich wurde der Umzug der Produktionsstätte im englischen Lenham nach Maidstone in neue energieeffiziente Räumlichkeiten erfolgreich abgeschlossen.

Gesteigerter Geldfluss aus Betriebstätigkeit

Der Geldfluss aus Betriebstätigkeit stieg im ersten Halbjahr 2023 auf 22.3 Mio. EUR (Vorjahr 11.6 Mio. EUR). Die Zunahme ist vorwiegend auf den im Vergleich zur Vorjahresperiode geringeren Aufbau an Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zurückzuführen. Im gleichen Zeitraum kaufte die Zehnder Group eigene Aktien zurück und bezahlte Dividenden für das Geschäftsjahr 2022. Die Nettoliquidität¹ per Ende Juni 2023 belief sich auf 24.3 Mio. EUR (Vorjahr 23.3 Mio. EUR). Das Eigenkapital lag bei 336.0 Mio. EUR (Vorjahr 327.7 Mio. EUR), was einer weiterhin hohen Eigenkapitalquote von 62% (Vorjahr 58%) entspricht.

Im Rahmen des laufenden Aktienrückkaufprogramms erwarb die Zehnder Group im ersten Halbjahr 2023 98 250 kotierte Namenaktien A zu einem Gesamtpreis von 7.1 Mio. EUR zurück. Zudem erwarb sie ausserhalb des Programms weitere 44 500 kotierte Namenaktien A für total 3.3 Mio. EUR für Mitarbeiterbeteiligungsprogramme.

„2021 starteten wir ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 487 800 Namenaktien A über einen Zeitraum von maximal drei Jahren zum Zweck der Kapitalherabsetzung. Bis Ende Juni 2023 kauften wir 435 182 Aktien zurück.“

¹ Für weitere Informationen siehe: Alternative Performancekennzahlen.

Konsequente Strategieverfolgung trägt Früchte

Die Zehnder Group setzt weiterhin konsequent ihre differenzierte Strategie „Wachstum für Lüftungen - Ernte für Heizkörper“ fort. Die Akquisition von Airia in Kanada im Frühling 2022 hat die Expansion des Lüftungsgeschäfts in Nordamerika auch im ersten Halbjahr 2023 erfolgreich vorangetrieben. Folglich stieg der Anteil des nordamerikanischen Lüftungsumsatzes auf rund 62% (Vorjahr 56%).

Dieser differenzierte Strategieansatz zur Investition in profitables Wachstum wird durch gezielte Massnahmen in den Bereichen Nachhaltigkeit und Digitalisierung unterstützt. Als internationaler Spezialist für energieeffiziente Raumklimalösungen bedeutet Nachhaltigkeit für die Zehnder Group, dass wir ressourceneffizient entlang der gesamten Wertschöpfungskette arbeiten, Emissionen reduzieren und unseren Kunden umweltfreundliche Produkte für bestes Raumklima anbieten. Mit der Veröffentlichung des Nachhaltigkeitsberichts 2022 Ende Juni 2023 haben wir Ziele, Strategien und Massnahmen für die weitere Entwicklung unseres Nachhaltigkeitsprofils vorgestellt. Die inhaltliche Anlehnung des Reports an die international anerkannten Standards der Global Reporting Initiative (GRI) ist ein wichtiger Schritt auf dem Weg zu einer faktenbasierten und transparenten Messung unseres Einflusses auf die Umwelt sowie die Gesellschaft. Darüber hinaus hat sich die Zehnder Group Anfang Juni 2023 offiziell zu den wissenschaftlich fundierten Zielvorgaben der Science Based Targets initiative (SBTi) verpflichtet. Mit diesem Vorhaben unterstützt die Zehnder Group das 1.5-Grad-Ziel der Pariser Klimaschutzkonvention und plant, ihr Engagement im Klimaschutz weiter systematisch auszubauen.

Im Bereich Digitalisierung konnten wir unsere Strategie ebenfalls vorantreiben, mit dem Ziel, unser Angebot mit digitalen Produkten und Dienstleistungen weiter auszubauen. Im ersten Halbjahr 2023 konnten erste Website Relaunches diverser Länderwebseiten erfolgreich abgeschlossen werden. Der moderne Webauftritt kombiniert mit einer optimierten Navigation und Mobilansicht erleichtern es Kunden, Inhalte auf den Länderwebseiten schneller anzusteuern. Die neuen Produktseiten sorgen zudem für ein besseres Produkterlebnis und unterstreichen den Anspruch von Zehnder, ein moderner Premiumlösungsanbieter für Raumluftqualität zu sein. Gleichzeitig wurde unsere Planungssoftware ComfoPlan+ erweitert. Diese hilft Kunden, noch schneller, einfacher und nutzerfreundlicher Lüftungskonzepte gemäss den länderspezifischen Berechnungsstandards inklusive passender Materialaufstellung zu erstellen.

Bei den Heizkörpern nimmt die Zehnder Group insbesondere in den Bereichen Badheizkörper und Mehrsäulenheizkörper eine starke Marktposition ein. Das Augenmerk liegt auf der Optimierung der Produktionsprozesse und damit der Steigerung der Produktivität. Ausserdem werden die Entwicklungskompetenzen im Bereich Elektronik ausgebaut, um das Heizkörpergeschäft auch für die Zukunft gut zu positionieren.

Ausblick Gesamtjahr 2023
und Mittelfristziele

Die Zehnder Group geht aufgrund der aktuellen wirtschaftlichen Situation davon aus, dass hohe Inflationsraten und steigende Zinsen die Anzahl an Neubauzulassungen und Renovierungsprojekten auf Kundenseite weiterhin beeinträchtigen werden. Der Zeitpunkt einer Erholung im Neubau- und Renovierungsgeschäft ist derzeit schwer einschätzbar. In diesem Umfeld rechnet die Zehnder Group weiterhin mit einer anspruchsvollen Marktentwicklung. Folglich erwartet die Zehnder Group für das Gesamtgeschäftsjahr 2023 einen Umsatz zwischen 780 Mio. EUR und 820 Mio. EUR sowie eine EBIT-Marge von rund 8% des Umsatzes.

Langfristig bleiben die Wachstumsaussichten insbesondere im Lüftungssegment unverändert positiv. Neue Bauvorschriften für besser isolierte Gebäudehüllen, der steigende Bedarf an energiesparenden und effizienten Klimalösungen sowie der Wunsch nach gesunder Raumluftqualität zusammen mit den bislang noch niedrigen Penetrationsraten in verschiedenen Ländern begünstigen das Wachstum insbesondere im Lüftungsbereich. Daher bleiben die Mittelfristziele, ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 5% und eine EBIT-Marge von 9% bis 11%, unverändert.

„Die Mittelfristziele bleiben unverändert: ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 5% und eine EBIT-Marge von 9%–11%.“

Dank an unsere Stakeholder

Im Namen des Verwaltungsrats und der Gruppenleitung bedanken wir uns bei unseren Mitarbeitenden für ihr anhaltendes Engagement sowie bei unseren Kundinnen und Kunden für ihre Treue.

Ebenso danken wir unseren Lieferanten und Geschäftspartnern für die gute Kooperation.

Ein grosses Dankeschön geht auch an Sie, geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre, für Ihre Verbundenheit mit unserem Unternehmen und Ihren Glauben an unsere erfolgreiche Zukunft.

Freundliche Grüsse,

Dr. Hans-Peter Zehnder

Präsident des Verwaltungsrats

Matthias Huenerwadel

Vorsitzender der Gruppenleitung, CEO