Lagebericht
Solides Geschäftsergebnis im ersten Halbjahr 2022
Die Zehnder Group erhöhte ihren Umsatz im ersten Halbjahr 2022 auf 399.6 Mio. EUR. Steigende Herstellungskosten sowie Lieferengpässe belasteten die Profitabilität. Mit einem operativen Ergebnis (EBIT) von 36.9 Mio. EUR und einem Reingewinn von 29.4 Mio. EUR erzielte die Gruppe dennoch ein solides Ergebnis.
Geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre,
die Nachfrage nach Produkten und Systemen für gesunde, komfortable und nachhaltige Gebäude blieb auch im ersten Halbjahr 2022 konstant gut. Wir arbeiteten mit Hochdruck daran, unsere Kunden trotz Unterbrechungen in der Lieferkette und steigenden Material-, Transport- und Betriebskosten bestmöglich zu bedienen. Durch unser differenziertes Kostenmanagement mit Fokus auf profitables Wachstum und mithilfe des Beitrags der jüngst akquirierten Unternehmen können wir für die ersten sechs Monate ein solides Geschäftsergebnis ausweisen.
Neue Segmentberichterstattung nach Geschäftsfeldern
Die Segmentberichterstattung der Zehnder Group gliederte sich bis anhin in die geografischen Regionen Europa, China und Nordamerika. Im Zusammenhang mit dem durch Akquisitionen erhöhten Anteil des Lüftungsumsatzes am Gesamtumsatz und in Übereinstimmung mit der Strategie „Wachstum für Lüftungen, Ernte für Heizkörper“ organisiert sich die Gruppe auch in Nordamerika neu nach Geschäftsfeldern. Entsprechend wurde die Segmentberichterstattung angepasst. Die neuen Segmente – Lüftungen und Heizkörper – werden erstmals mit diesem Halbjahresbericht 2022 ausgewiesen.
„Unser Segment Lüftungen beinhaltet die drei Produktlinien Lüftungen, Wärmetauscher und Luftreinigungsgeräte. Das Segment Heizkörper umfasst zwei Produktlinien: Heizkörper und Klimadecken.“
Akquisitionen stärken Lüftungsumsatz
Die Zehnder Group erhöhte ihren Umsatz im ersten Halbjahr 2022 um 15% (organisch1 5%) auf 399.6 Mio. EUR. 55% des Umsatzes entfielen auf das Lüftungs- und 45% auf das Heizkörpersegment. Damit nahm der Anteil des Lüftungsumsatzes am Gesamtumsatz der Gruppe gegenüber der Vorjahresperiode um weitere 3 Prozentpunkte zu.
Im Segment Lüftungen stieg der Umsatz um 20% (organisch 4%) auf 219.9 Mio. EUR. Die neuesten Akquisitionen von Lüftungsgesellschaften führten insbesondere in Kanada, den USA und in Frankreich zu einem starken Wachstum. Zu den Erfolgen im ersten Halbjahr zählen ausserdem der gute Absatz von Luftverteilungsprodukten, vor allem in der Schweiz und in Deutschland, sowie die hohe Nachfrage nach Abzugslüftungsprodukten in Grossbritannien. Der anhaltende Mangel an elektronischen Komponenten schränkte jedoch die Lieferfähigkeit für Lüftungsgeräte in Europa und Nordamerika stark ein. In China gingen die Lüftungsumsätze ebenfalls zurück. Einerseits brach aufgrund der Immobilienkrise der für das Lüftungsgeschäft wichtige Wohnungsneubau ein. Andererseits schränkte die Null-Covid-Strategie die Geschäftstätigkeiten merklich ein. Der Rückgang konnte allerdings durch den Ausbau des Wärmetauschergeschäfts grösstenteils kompensiert werden.
„Der Mangel an elektronischen Komponenten schränkte unsere Lieferfähigkeit für Lüftungen stark ein. Mithilfe des Beitrags unserer jüngst akquirierten Unternehmen gelang uns dennoch ein Lüftungsumsatzwachstum von 20%.“
Das Segment Heizkörper verzeichnete Erlöse in Höhe von 179.8 Mio. EUR. Dies entspricht einem Wachstum von 8% (organisch 7%). Nachdem im Vorjahr der hohe, pandemiebedingte Auftragsbestand zu starken Umsätzen geführt hatte, normalisierte sich die Nachfrage im ersten Halbjahr 2022. Zudem war auch das Heizkörpergeschäft vom Komponentenmangel betroffen. In Frankreich wurde dadurch der Verkauf von Elektroheizkörpern eingeschränkt. Gesamthaft erreichte der wichtigste Markt für Heizkörper der Zehnder Group aber gleichwohl Umsätze auf dem Niveau der Vorjahresperiode. Sehr positiv war die Entwicklung in Deutschland, insbesondere für Mehrsäulenheizkörper und Klimadecken. In Italien partizipierte die Zehnder Group am boomenden Markt für Niedrigenergiegebäude, der auch den Einsatz von Heizkörpern begünstigte. In den USA war die Nachfrage nach Elektroheizkörpern robust, und die Verkäufe via Onlinehandel gewannen an Dynamik. In China hingegen litt auch das Heizkörpergeschäft deutlich unter dem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld.
1 Für weitere Informationen siehe: Alternative Performancekennzahlen.
Operative Marge im Rahmen der kommunizierten Bandbreite
Das betriebliche Ergebnis (EBIT) der ersten sechs Monate 2022 belief sich auf 36.9 Mio. EUR und lag damit 2% unter dem Wert der Vorjahresperiode. Die EBIT-Marge sank folglich um 1.6 Prozentpunkte auf 9.2%. Der Ukrainekrieg und die weltweiten Lieferkettenprobleme haben zu weiteren Material-, Transport- und Betriebskostensteigerungen geführt. Diese werden aufgrund der verlängerten Lieferfristen zeitlich verzögert an die Kunden weitergegeben. In diesem anspruchsvollen Umfeld betreibt die Zehnder Group eine proaktive Preispolitik und ein differenziertes Kostenmanagement. Ausgaben für strategisch wichtige Geschäftsaktivitäten wie die Forschung und Entwicklung, das Marketing und den Vertrieb sowie die digitale Transformation werden erhöht. Gleichzeitig verfolgt die Gruppe Kostenoptimierungen und Effizienzsteigerungen in allen Bereichen konsequent weiter.
„Mit einem differenzierten Kostenmanagement fördern wir diejenigen Aktivitäten, die ein überdurchschnittliches, profitables Wachstum generieren. Gleichzeitig streben wir in allen Bereichen nach Effizienzsteigerungen.“
Im Segment Lüftungen wurde ein EBIT von 29.1 Mio. EUR erzielt. Dies entspricht einer Erhöhung um 10% gegenüber der Vorjahresperiode. Die EBIT-Marge fiel mit 13.2% hingegen leicht tiefer aus (Vorjahr 14.5%). Die globalen Lieferschwierigkeiten und die steigenden Einkaufspreise wirkten sich negativ auf die Rentabilität aus.
Im Segment Heizkörper sank das EBIT um 30% auf 7.8 Mio. EUR. Die EBIT-Marge reduzierte sich damit auf 4.4% (Vorjahr 6.8%). Insbesondere das noch anspruchsvolle Geschäft mit den Klimadecken und der Umsatzrückgang in China belasteten das Ergebnis. Zudem wurden der Berichtsperiode Einmalkosten in Höhe von rund 1.0 Mio. EUR für die Einstellung der Geschäftstätigkeit in Russland belastet.
Die Steuerrate, die in den Vorjahren durch positive Sondereffekte reduziert wurde, normalisierte sich in der Berichtsperiode auf 21% (Vorjahr 12%). Es resultierte ein Reingewinn von 29.4 Mio. EUR (Vorjahr 33.0 Mio. EUR).
Investitionen in Infrastruktur, Innovation und Marktabdeckung
Im ersten Halbjahr 2022 investierte die Zehnder Group 11.4 Mio. EUR (Vorjahr 9.2 Mio. EUR) in Sachanlagen und immaterielle Werte. In Lahr (DE) nimmt das neue „Center of Climate“ Gestalt an. Das Zentrum für ein gesundes Raumklima beinhaltet Schulungsräume und Praxiswerkstätten, einen Ausstellungsraum, Sitzungs- und Konferenzzimmer, Büroflächen und ein Restaurant als Begegnungsstätte für Kunden, Partner und Mitarbeitende. Der Einzug ist für Anfang 2023 vorgesehen. Nennenswert ist zusätzlich der weitere Ausbau der Produktionskapazitäten für Wärmetauscher in Waalwijk (NL) und Reinsdorf (DE).
„Unser am Standort Lahr entstehendes ,Center of Climate‘ versteht sich als zukünftiger Kommunikationsmittelpunkt für Kunden, Partner und Mitarbeitende sowie als Zentrum für gesundes Raumklima für Zehnder in Deutschland.“
Die Ausgaben in Forschung und Entwicklung erhöhten sich in der ersten Jahreshälfte 2022 um 14% auf 11.8 Mio. EUR. Ein Grossteil davon floss in das Segment Lüftungen. Aufgrund der momentanen Lieferschwierigkeiten und um den Markterfolg nicht zu gefährden, wurden Produkteinführungen teilweise verschoben. Die Innovationskraft der Zehnder Group wurde dennoch gewürdigt. An der VSK in Utrecht, der grössten niederländischen Fachmesse für Heizungs-, Sanitär- und Klimatechnik, wurde die Produktkombination Zehnder ComfoClime & Thermal Shield in der Kategorie Gesundheit und Komfort mit dem VSK Award 2022 ausgezeichnet. Die Raumklima-Systemlösung Zehnder ComfoClime bietet ein perfekt abgestimmtes All-in-one-System – Heizen, Lüften, Kühlen und Warmwasseraufbereitung aus einer Hand. Das isolierte Luftverteilungssystem Thermal Shield verteilt die gekühlte oder erwärmte Luft mit geringem Temperaturverlust im Haus.
In den ersten sechs Monaten 2022 führte die Zehnder Group ihre Akquisitionstätigkeit fort und investierte 61.7 Mio. EUR (Vorjahr 2.3 Mio. EUR) in Tochtergesellschaften. Im Februar stiess die kanadische Gesellschaft Airia Brands Inc. mit Sitz in London (Provinz Ontario) zur Gruppe. Sie entwickelt und produziert Lüftungen mit Wärmerückgewinnung, primär zum Einsatz im Wohnbau. Der Vertrieb erfolgt sowohl in Kanada als auch den USA unter der etablierten Marke Lifebreath. Im April erwarb die Gruppe mit Filtech zudem einen langjährigen Lieferanten für hochwertige Luftfilter. Nebst dem Hauptsitz und einer Produktionsstätte in der niederländischen Gemeinde Udenhout verfügt das Unternehmen über zwei weitere Produktionsstandorte: in Modane in Frankreich sowie in Rancate-Mendrisio in der Schweiz.
Nettoliquidität trotz hoher Investitionstätigkeit
Der Geldfluss aus Betriebstätigkeit sank im ersten Halbjahr 2022 auf 11.6 Mio. EUR (Vorjahr 42.1 Mio. EUR). Gründe dafür sind primär der mit dem Umsatzwachstum zusammenhängende Anstieg an Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie der Aufbau von Warenvorräten. Im gleichen Zeitraum investierte die Zehnder Group unter anderem in Tochtergesellschaften, kaufte eigene Aktien zurück und bezahlte Dividenden für das Geschäftsjahr 2021. Folglich nahm die Nettoliquidität1 per Ende Juni 2022 auf 23.3 Mio. EUR ab (Vorjahr 110.7 Mio. EUR). Das Eigenkapital belief sich auf 325.4 Mio. EUR (Vorjahr 343.5 Mio. EUR). Dies entspricht einer weiterhin hohen Eigenkapitalquote von 58% (Vorjahr 65%).
Im Rahmen des laufenden Aktienrückkaufprogramms kaufte die Zehnder Group in der Berichtsperiode 150 632 kotierte Namenaktien A zu einem Gesamtpreis von 11.6 Mio. EUR zurück. Zudem erwarb sie ausserhalb des Programms weitere 60 000 kotierte Namenaktien A für total 4.3 Mio. EUR für Mitarbeiterbeteiligungsprogramme.
„2021 starteten wir ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von maximal 487 800 Namenaktien A über einen Zeitraum von maximal drei Jahren zum Zweck der Kapitalherabsetzung. Bis Ende Juni 2022 kauften wir 229 932 Aktien zurück.“
1 Für weitere Informationen siehe: Alternative Performancekennzahlen.
Weitere strategische Fortschritte erzielt
Die Zehnder Group verfolgt die Strategie „Wachstum für Lüftungen, Ernte für Heizkörper“. Diese wurde 2022 weiter umgesetzt. Die Akquisition von Airia in Kanada und die Erweiterung der Produktion von Lüftungsgeräten in Buffalo NY (USA) sind bedeutende Meilensteine für die Expansion des Lüftungsgeschäfts in Nordamerika. Die Lüftungen machen mittlerweile 56% (Vorjahr 36%) des nordamerikanischen Umsatzes aus. In Europa war die Akquisition von Filtech ein wichtiger Schritt, um das Lüftungswachstum voranzutreiben. Zudem wurde die Markteinführung neuer Produkte vorbereitet.
„Für den nordamerikanischen Lüftungsmarkt sehen wir grosse Entwicklungsmöglichkeiten. Mit der Akquisition von Airia in Kanada und dem Ausbau der Fertigung in den USA wollen wir dieses Potenzial realisieren.“
Bei den Heizkörpern nimmt die Zehnder Group insbesondere in den Bereichen Badheizkörper und Mehrsäulenheizkörper eine starke Marktposition ein. Das Augenmerk liegt auf der Optimierung der Produktionsprozesse und damit der Steigerung der Produktivität. Ausserdem werden die Entwicklungskompetenzen im Bereich Elektronik ausgebaut, um das Heizkörpergeschäft auch für die Zukunft gut zu positionieren.
Mit Wärmetauschern, Luftreinigungsgeräten und Klimadecken hat die Gruppe drei weitere Produktlinien im Portfolio, deren Potenzial sie nutzen und die sie mittel- bis langfristig zu wesentlichen Geschäftsfeldern entwickeln möchte. Im Bereich Wärmetauscher wurden in der Berichtsperiode die Fertigungskapazitäten erhöht. Bei den Luftreinigungsgeräten stand der Ausbau des Vertriebsnetzwerks und die Lancierung der neuen Generation von Luftreinigungsgeräten im Vordergrund. Der Bereich Klimadecken fokussierte sich auf die Verbesserung der Profitabilität.
Ziel einer EBIT-Marge von 8–10% für das Gesamtjahr 2022 bestätigt
Die Beschaffung, Herstellung und Logistik dürften auch in den kommenden Monaten durch den Krieg in der Ukraine, geopolitische Spannungen und die andauernde Pandemie beeinträchtigt sein. Weitere Preis- und Zinssteigerungen könnten Kunden dazu veranlassen, Bauprojekte zu verschieben oder sogar zu streichen. In diesem Umfeld erachtet die Zehnder Group eine mittelfristige, temporäre Marktabschwächung für wahrscheinlich. Langfristig bleiben die Aussichten positiv. Das Produktsortiment der Zehnder Group ist ideal auf die steigende Nachfrage nach nachhaltigen, gesunden und komfortablen Gebäuden ausgelegt.
Die Zehnder Group rechnet dank der Akquisitionen und Preiserhöhungen auch im zweiten Halbjahr 2022 mit einem überdurchschnittlichen Umsatzwachstum. Dem steigenden Margendruck begegnet sie mit einem konsequenten, proaktiven Kostenmanagement. Für das Gesamtjahr strebt die Gruppe einen Umsatz in Höhe von 775–825 Mio. EUR und eine EBIT-Marge im Rahmen der kommunizierten Bandbreite von 8–10% an.
„Im aktuellen Umfeld ist die Planung merklich schwieriger geworden. Wir denken in Szenarien und reagieren flexibel und zeitnah auf Veränderungen am Markt und im wirtschaftlichen Umfeld.“
Dank an unsere Stakeholder
Im Namen des Verwaltungsrats und der Gruppenleitung bedanken wir uns zuallererst bei unseren Mitarbeitenden für ihr Engagement sowie bei unseren Kunden für ihre Treue.
Ebenso danken wir unseren Lieferanten und Geschäftspartnern für die gute Kooperation.
Ein grosses Dankeschön geht auch an Sie, geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre, für Ihre Verbundenheit mit unserem Unternehmen und Ihren Glauben an unsere erfolgreiche Zukunft.
Freundliche Grüsse,
Dr. Hans-Peter Zehnder
Präsident des Verwaltungsrats
Matthias Huenerwadel
Vorsitzender der Gruppenleitung, CEO